杠杆率是指借入资金与自有资金的比例。例如，10倍杠杆意味着投资者可以使用10倍于自有资金的资金进行交易。

　　2024年已然成了“1元退市”大年，算上已摘牌的和已经锁定退市的，年内已有36只“1元退市股”，创下年度新纪录。这还没完，现在又有个股准备跨上“1元退市”赛道了，这次是*ST富润。

　　7月19日晚，*ST富润发布了关于公司股票可能存在因股价低于1元而终止上市的第二次风险提示公告。截至2024年7月19日收盘，*ST富润已连续10个交易日收盘价低于1元。距离“1元退市”仅剩10个交易日。

01

业绩连续4年亏损

　　之所以*ST富润走到了退市边缘，在市场人士看来，近年业绩的连续亏损，成了关键因素之一。

　　东方财富Choice数据显示，自2020年开始，*ST富润业绩连续4年亏损，2020年至2023年净利润分别亏损4.08亿元、5.55亿元、5.86亿元、5.68亿元。

　　进入2024年，*ST富润的业绩状况并未改善。一季度*ST富润亏损5011.27万元。日前披露的半年报业绩预告显示，上半年预计亏损8500万元至9500万元。并且，*ST富润表示，公司存在2024年营业收入低于3亿元且净利润亏损的风险。

02

起因8年前的跨界？

　　公开资料显示，*ST富润前身是一家由老牌浙江针织厂发起设立的股份制企业，主营纺织、印染等传统产业，1997年在上交所主板上市。2016年公司通过收购杭州泰一指尚科技有限公司（下称“泰一指尚”）开始全面向大数据、互联网营销转型，2020年8月公司将传统纺织主业全部剥离。目前，*ST富润主要从事互联网服务。

　　从媒体的报道来看，正是8年前对泰一指尚的收购，为*ST富润日后的困境埋下祸患。在泰一指尚净资产账面值不到3亿元的情况下，*ST富润在2016年却斥资12亿元将其纳入旗下，由此形成近8亿元商誉。

　　2016年至2018年，尽管泰一指尚完成了业绩承诺，但细究发现，就在泰一指尚并表后的2016年，*ST富润应收账款明显激增，由此前的不到5000万元增加至4.56亿，2017年继续增至6.09亿元。到了2021年，应收账款余额已达到12亿元以上，占公司流动资产的近6成。

　　此外，承诺期一过，泰一指尚业绩就开始下滑。自2019年以来，*ST富润溢价收购形成的7.94亿元商誉就遭遇连续减值。而且，自2019年度以来，至2023年，*ST富润已连续5年财报“非标”，非标准审计意见频繁指向其子公司——泰一指尚。

03

子公司坐实财务造假

　　终于，在今年的5月17日，*ST富润收到了证监会的行政处罚决定书。其中显示，2020年1月至2022年上半年，*ST富润子公司泰一指尚虚构广告代理流程，以二级广告代理商的名义，形成没有商业实质的空转代理业务。

　　因为泰一指尚的造假，导致*ST富润披露的2020年年报、2021年年报和2022年半年报存在虚假记载。2020年至2022年上半年，公司虚增营业收入金额合计7.17亿元，虚增营业成本合计7.16亿元。

04

各种风险警示高挂

　　在2023年年报披露后，*ST富润于2024年4月30日起被实施退市风险警示，股票简称由“ST富润”变更为“*ST富润”。原因是2023年营业收入不足1亿元，且扣非后净利润为亏损5.14亿元。同时，因2023年财报被会计师事务所出具了无法表示意见的报告，*ST富润被实施其他风险警示公告。

　　后又因收到证监会的行政处罚决定书，*ST富润又被叠加实施其他风险警示公告。事实上，在2023年4月，*ST富润就因财报被出具否定意见，而被实施其他风险警示。

　　而在拥有2万股民的*ST富润吧里，悲观情绪弥漫，大多数股民认为*ST富润无法躲掉“1元退市”的命运。

05

年内36股1元退市

　　东方财富Choice数据显示，包括已摘牌的，已停牌且连续20天股价不足1元的，交易中但第20个交易日也无法回到1元的所有个股在内，截至7月21日，今年以来已有36只“1元退市”股。下图便是“1元退市”的36只个股，其中既包括昔日的千亿巨头广汇汽车，也包括退市时市值只剩0.88亿元的*ST美尚。

　　从股东户数来看，这36股的股东户数合计高达262万户。从上市日期来看，ST星源早在1990年便已上市。

　　往前看，自第一家“1元退市”股中弘退（该股2018年12月28日摘牌）算起，迄今已有80家公司“1元退市”。各年来看，过去的2023年，“1元退市”股数量为20家。再往前，2022年为1家，2021年7家，2020年11家，2019年4家，2018年1家。

　　可以说，当下“问题股”的出清力度正在持续加强。比如新“国九条”提出，要加大退市监管力度，进一步严格强制退市标准。而2024年4月发布实施的退市新规，则完善了财务类、交易类、重大违法类和规范类强制退市标准。

　　中泰证券表示，退市制度是资本市场的“净化器”，其基本功能是淘汰市场上的劣质企业，对提高资本市场上市公司整体质量起着重要的作用。

　　而中国市场学会金融委员付立春表示，随着退市标准更严格、更多元，未来退市公司数量将会增加。尤其是包括“市值退市”的交易类退市公司数量和比例会增加，市场力量将发挥越来越大的作用。

仅供投资者参考股票交易 公司，不构成投资建议